国泰君安证券:20年大数据显示国庆后市场上涨概率65%如何调仓?_黄山资讯网

国泰君安证券:20年大数据显示国庆后市场上涨概率65%如何调仓?

发布时间:2020-09-29 相关聚合阅读:君安 国泰 后市 概率 场上 国庆 数据 证券

原标题:国泰君安证券:20年大数据显示国庆后市场上涨概率65% 如何调仓?

来源:国泰君安证券

最近的行情,可以说是非常“磨人”

自9月18日金融地产板块集体躁动后,A股就开启了缩量阴跌模式。截至9月28日收盘,上证综指最近6个交易日中,收出5根阴线,累计下跌3.61%。北向资金也持续出逃,上周五个交易日呈连续净流出,全周净流出247亿元。

9月18日之后北向资金持续净流出

数据来源:同花顺iFind

两市成交也日渐低迷。9月10日之前,两市日成交额都保持在8000亿元以上,而近几日A股日成交额仅7000亿元左右,且呈逐渐下降趋势。9月28日两日成交额不足5500亿元,创下半年新低,低迷的成交情况也限制了指数上行的空间和动力。

近日市场成交额呈逐日下降趋势

后市将如何演绎,越来越扑朔迷离。

【国庆节日效应到底是怎么一回事?我们需要根据历史经验来调整自己的仓位吗?】

国庆节后上涨概率有多大?

国庆节是一个重要的时间窗口,由于A股休市时间较长,但海外市场仍然正常交易,投资者担忧期间会出现各种不确定性。

特别是自92日美股见顶以来,标普500指数最大回撤近10%,如果美股在国庆长假期间继续大幅下跌,在联动效应之下A股也存在补跌风险,此外还有对其他“黑天鹅”事件的担忧,出于避险需求,许多投资者选择“持币过节”,也解释了为什么节前多为下跌,表现为“节前效应”。

一旦长假期间预想中的“利空”没有出现,那么许多资金会回流A股,股市相应上涨,形成“节后效应”。

据统计,自2000年以来,国庆前10个和前5个交易日,上证指数下跌概率均超过60%而节后5个交易日和20个交易日的上涨概率为65%10个交易日上涨概率为55%

2000年以来上证综指国庆前后涨跌幅

2009年以来,“节日效应”更为明显。节前10个交易日上涨概率仅为27%,从近期的市场表现来看,今年似乎也难逃下跌的命运;而稍微令人欣慰的是,节后5日、10日、20日的上涨概率高达82%、73%、82%,似乎预示着今年国庆后也能否极泰来。

2009年以来国庆前后上证综指上涨概率

从节日效应看择时

国庆前后市场表现的确具有一定的规律性,对许多投资者来说是一张短期择时的“明牌”,那么,以国庆为代表的“节日效应”是否能成为我们调仓的依据?

事实上,过分关注“接下来可能发生的事情”,反而会使投资者变得短视,无形中增加了投资难度,从历史数据来看,“择时”并不能为投资者带来正面贡献

上海证券交易所数据显示,在20161月至20196月期间,无论是市值10万元以下的小散户,还是1000万元以上的超级牛散,都出现了不同程度的亏损,年化收益均为负值,机构和法人能够取得正的年化收益。

2016年1月至2019年6月不同账户平均收益情况

数据来源:上海证券交易所,2016.1.1-2019.6.30

从上面数据中不难总结出两点:

第一,从机构到个人,没有一类账户可以从择时中受益。

16年初到19年中,上证综指累计下跌15.7%,中证500下跌超过23%,散户整体出现亏损也无可厚非。然而,无论是散户还是机构,都无法从择时中获取正收益,而且择时带来的负面拖累普遍大于选股。也就是说,许多投资者希望通过“高抛低吸”的波段操作来获得超额收益,但整体效果往往不尽如人意。

这也反映出“择时”的确难于“选股”,特别是市场环境越复杂,择时成功率越低,投资者择时创造的正回报水平远小于择时造成的业绩拖累。

第二,账户资金越大越有优势。

选股收益方面,除了机构,仅千万级别的个人账户获得了正收益,这反映大体量资金在选股上的优势。值得注意的是,尽管10万以下小资金账户的择时收益相对好于选股收益,但并不代表这一群体的择时能力更强,而是反映出小资金账户在选股方面的弱势,这一群体更倾向于选择低价股、小盘股、高市盈率乃至负市盈率的股票,或者后知后觉地跟风妖股。

总的来说,无需因为节前的下跌过于焦虑,也不必对节后可能的上涨寄予过高期望,不止是国庆,关于“牛是否还在”、现在是“四浪”还是“三浪二”的争论其实意义不大。

【因为对大多数人来说,“节后上涨”或者“牛市五浪”都不会是他们投资的终点,过度关注短期时间节点,反而得不偿失。】

对个人投资者在而言,更好的做法是关注基本面,持有好公司,或者将资金交给专业的机构打不锈钢光元理,而非过度关注短期涨跌。

来源:金融界网站

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